1 2000年互联网泡沫破裂

• 1995年8月9日：网景公司上市，首日股价从28美元飙升至75美元，标志着“.com”狂潮的开启，向市场展示了互联网公司巨大的IPO获利潜力。
• 1997-1999年：美联储将联邦基金利率维持在相对较低的约5.5%，宽松的货币环境为风险投资和股市投机提供了充足弹药。
• 1999年：“眼球经济”理论达到顶峰。公司估值与网页点击量、用户增长挂钩，而非利润。大量公司名称中添加“.com”后缀即可获得股价飙升。
• 1999年11月：美国在线（AOL）宣布以1640亿美元收购老牌媒体帝国时代华纳，成为泡沫时代最大、最令人瞠目的交易，象征着“新经济”对“旧经济”的征服。
• 2000年初：纳斯达克综合指数从1998年底的约2200点暴涨至超过4500点。
• 2000年3月10日：纳斯达克综合指数达到历史最高点——5,132.52点。此时，科技股估值已完全脱离现实。
• 2000年3月13日：日本投资者宠儿、互联网投资标杆 “光通信”公司 因财报问题导致其股价在东京股市单日暴跌，引发全球科技股不安。
• 2000年3月20日：《巴伦周刊》封面文章《Burning Up》发表，深入调查了50家顶尖互联网公司，指出其中至少51家现金将在一年内耗尽。此文给市场狂热浇下第一盆冰水。
• 2000年4月4日：微软反垄断案，法官杰克逊裁定微软违反《谢尔曼反垄断法》。此判决引发科技股，尤其是微软及其生态链公司股票的抛售。
• 2000年4月14日：黑色星期五，纳斯达克指数单日暴跌9.7%，创当时历史最大单日点数跌幅。市场信心开始崩溃。
• 2000年5月：美联储为抑制通胀，自1999年6月起连续第六次加息，将利率升至6.5%，彻底收紧了市场的流动性水龙头。
• 2000年11月：http://Pets.com在上市仅268天后宣布倒闭，成为泡沫破裂最著名的象征。其著名的袜子玩偶广告与迅速的消亡形成了残酷对比。
• 2001年1月：在线零售网站http://Boo.com在耗尽1.6亿美元投资后倒闭，其奢华的营销和失败的技术成为反面教材。
• 2001年4月：估值一度高达15亿美元的在线生鲜杂货商Webvan停止运营并申请破产，其过度扩张的物流网络无法支撑实际需求。
• 2001年7月：曾估值超10亿美元的“一小时送达”服务商http://Kozmo.com关闭。
• 2002年1月28日：全球最大的宽带运营商之一“环球电讯”申请破产，其过度建设的光纤网络在需求不足下沦为“黑暗光纤”。
• 2002年6月25日：世界通信公司承认会计舞弊，虚报利润38亿美元（后修正为110亿美元），成为美国历史上最大的会计丑闻之一。
• 2002年7月21日：世通公司正式申请破产，资产规模高达1070亿美元，创当时美国企业破产纪录。
• 2002年10月9日：纳斯达克指数跌至泡沫破裂后的最低点——1,108.49点，较峰值下跌约78%。道琼斯指数也同期跌至阶段低点。
• 2002年7月30日：为回应安然、世通等丑闻，美国总统小布什签署《萨班斯-奥克斯利法案》，大幅加强上市公司财务审计和公司治理监管。
• 2002年第4季度：亚马逊公布自成立以来的首次季度盈利（净利润500万美元），证明了经过残酷削减成本和商业模式调整后，互联网零售可以实现可持续经营，为行业注入一剂强心针。
• 2003年：市场开始缓慢筑底。幸存的科技公司（如思科、英特尔、甲骨文）股价开始稳定，并随着企业IT支出回暖而逐步复苏。
• 2004年8月19日：谷歌以“拍卖式”IPO登陆纳斯达克，发行价85美元，募资16.7亿美元。它的成功上市标志着新一代拥有坚实商业模式（基于搜索的广告）和清晰盈利能力的互联网公司成为市场新宠，互联网行业进入务实发展的“Web 2.0”时代。

2 2008年次贷危机

• 2007年4月2日，美国第二大次贷机构新世纪金融公司申请破产，次贷危机首次公开爆发。
• 2007年7-8月，法国巴黎银行冻结基金，称“无法估值”。美联储与欧央行开始向市场注入流动性。全球股市剧烈震荡。
• 2007年8月15日，美股三大指数暴跌，标普500指数回吐当年全部涨幅。
• 2008年3月14-17日，因流动性枯竭，第五大投行贝尔斯登被摩根大通在美联储支持下低价收购。市场对投行流动性产生巨大担忧，金融股承压，股市波动加剧。
• 2008年7月，美国住房抵押贷款巨头房利美与房地美因巨额亏损陷入困境，股价暴跌。至7月中旬，道指、标普500、纳指均较前期高点下跌超20%，正式进入技术性熊市。
• 2008年9月7日，为避免系统性崩溃，政府宣布接管房利美与房地美。市场短暂反弹，但此举加剧了对危机深度的恐慌情绪。
• 2008年9月15日，美国第四大投行雷曼兄弟申请破产，成为危机决定性事件“雷曼时刻”。全球信心崩塌。道指当日暴跌504点，创“9·11”后最大单日跌幅，金融海啸全面爆发。
• 2008年9月16日，全球最大保险集团AIG因流动性枯竭，被美联储以850亿美元救助并接管。恐慌至极点，信贷市场冻结，股市连续暴跌。
• 2008年9月21-22日，高盛与摩根士丹利转为银行控股公司，接受更严格监管，传统华尔街投行时代落幕。市场结构永久性改变，但短期未能止住跌势。
• 2008年9月29日，美国国会意外否决了7000亿美元的“问题资产救助计划”（TARP），道指单日狂泻777.68点，创历史最大点数跌幅，市场陷入绝望与无序。
• 2008年10月3日，在股市连续暴跌的压力下，国会最终通过了修改后的TARP法案。政策底出现，但市场对经济的悲观预期主导情绪，股市继续探底。
• 2008年10月13日，美国宣布直接向九大银行注资；全球多国央行协同降息并提供无限流动性支持。强力的政府干预开始重塑市场信心，股市剧烈震荡，跌势逐渐放缓。
• 2008年11月25日，美联储启动量化宽松（QE），宣布将购买政府支持机构债券与抵押贷款支持证券（MBS）。开启非传统货币政策时代，长期来看为市场提供了至关重要的流动性。
• 2009年3月9日，道琼斯工业平均指数跌至6470.11点的周期性最低点，较2007年10月高点下跌超54%。此后在超常规政策刺激下开启漫长牛市。

3 2020年疫情引发的流动性危机

• 2020年2月下旬-3月初：市场对疫情全球扩散产生恐慌，资金开始寻求避险。
• 2020年3月9日，国际油价暴跌与疫情叠加，引发美股暴跌并触发当月首次熔断。
• 2020年3月中上旬：危机全面爆发，恐慌达到顶峰，投资者为获取现金而无差别抛售所有资产（包括传统避险的国债和黄金），导致所有资产价格齐跌。美元流动性极度紧张，美元指数飙升，出现“美元荒”。美股在3月12日、16日、18日又接连三次熔断。
• 2020年3月15日：美联储紧急降息至零利率，并宣布启动大规模量化宽松（QE），以提供基础流动性。
• 2020年3月17-19日：美联储突破传统，推出一系列非常规工具，直接向企业（CPFF）、货币市场基金（MMLF）和一级交易商（PDCF）提供流动性，并与多国央行建立货币互换协议，缓解全球“美元荒”。
• 2020年3月27日：美国国会通过总额2.2万亿美元的《冠状病毒援助、救济与经济安全法案》（CARES法案），为经济注入财政强心剂。
• 2020年3月下旬至4月：在史无前例的货币与财政政策合力下，流动性危机在约两周内被快速遏制。市场融资功能恢复，资产价格逐渐回归基本面逻辑。